今年初以來，國際天然氣價格大幅回落，主要消費區域需求疲軟，LNG出口設施檢修和計劃外中斷頻發，加劇價格波動。展望后市，今年全球天然氣供需整體處于寬松格局，預計天然氣價格將維持弱勢整理態勢。一季度，北半球冬季氣溫較為暖和，主要地區天然氣庫存處于高位，全球天然氣價格波動區間下移。一季度，歐洲TTF期貨價格平均為8.77美元/百萬英熱單位，同比下跌8.03美元/百萬英熱單位；亞太JKM價格平均為9.28美元/百萬英熱單位，同比下跌7.31美元/百萬英熱單位；美國Henry Hub價格（HH價格）平均為2.1美元/百萬英熱單位，同比下跌0.65美元/百萬英熱單位。4月以來，由于供應端計劃外檢修增加，推動歐亞價格回升，當前JKM價格在10.5美元/百萬英熱單位左右，TTF在9.5美元/百萬英熱單位左右。Freeport出口設施重啟后，HH價格回升至2.3美元/百萬英熱單位上方。JKM繼續保持對TTF的小幅溢價。一季度，JKM-TTF價差平均為0.52美元/百萬英熱單位，同比上漲0.75美元/百萬英熱單位。受澳大利亞高更LNG項目推遲重啟影響，近日JKM-TTF拉寬至1美元/百萬英熱單位左右。一季度，西北歐天然氣需求為545億立方米，同比基本持平；4月需求環比下降27億立方米，至123億立方米。隨著產業轉移加速，2022年以來，歐洲工業用氣需求出現結構性損失，預計今年歐洲工業用氣需求有望小幅回升，但較2017～2021年五年均值仍低20%左右。雖然當前天然氣發電成本低于煤炭，但整體電力需求較疲軟，節電措施仍在繼續，歐洲各國發電需求低位運行。預計今年歐洲天然氣需求為4950億立方米，同比小幅增長1.2%，有望扭轉過去兩年需求連續下降的局面，但增幅較為有限。從LNG進口來看，近期歐洲LNG進口量持續下滑，咨詢機構Rystad數據顯示，一季度，歐洲LNG進口量為2853萬噸，同比下降8.6%；4月LNG進口911萬噸，同比下降達23.7%，降幅進一步擴大，預計2024年歐洲LNG進口小幅下降至1.17億噸左右。從庫存來看，由于歐洲供需整體寬松，天然氣庫存維持高位。2024年取暖季結束時，3月底歐洲天然氣庫存為670億立方米，儲氣率為58%，同比高3個百分點，較2017～2021年五年均值高17個百分點。5月13日，歐洲天然氣庫存為734億立方米，同比高15億立方米，儲氣率為64%，較5年均值高13個百分點。按照當前的注氣速度，歐洲將于夏季提前完成90%的冬季儲氣目標。今年以來，隨著經濟穩步復蘇，我國天然氣需求延續增勢。一季度，我國天然氣表觀需求為1073億立方米，同比增長12.2%，增速較去年同期提高10.5個百分點。分行業來看，盡管房地產相關行業持續低迷，但太陽能板制造、電動車電池以及高端建材等中高端制造業將貢獻主要需求增量，且城燃需求仍有上升空間。此外，國內液態槽車價格處于相對低位，LNG較柴油具有顯著經濟性，單位成本僅為柴油的一半，推動LNG重卡銷量快速增加。1～4月，我國LNG重卡銷量共計7.2萬臺，同比增長144%，占比32.8%，較去年同期上升20個百分點，交通用氣需求有望快速增長，年均增量或達40億立方米左右。預計2024年，我國天然氣總需求同比增加270億立方米，至4165億立方米。從進口方面來看，一季度，我國進口管道氣179億立方米，同比增長26%，增量主要來自中俄東線。預計2024年，俄羅斯通過中俄東線管道氣供應將增加80億立方米左右，中亞和中緬管道氣進口預計基本持穩；全年管道氣進口將增加80億立方米至750億立方米。一季度，低氣價下推動第二梯隊LNG進口增加，我國LNG總進口數量為1978萬噸，同比增長20.8%。其中，從澳大利亞進口627萬噸，同比增長17.5%，澳大利亞成為我國第一大進口來源國。由于新長協開始履約，以及新增接收站投產，預計今年我國LNG進口有望繼續增加300萬噸，至7432萬噸。今年以來，受低氣價影響，對價格較為敏感的美國頁巖氣生產商開始戰略性減產。據EIA數據，一季度，美國天然氣產量為2917億立方米，同比增長91億立方米，較去年同期196億立方米的增幅明顯下降。美國天然氣主要產區Haynesville和Appalachia產量均呈現明顯下降趨勢。從后市來看，因美國頁巖氣生產商期望的資產回報率高達15%，且不同產區的成本差別較大，在2.5～3.5美元/百萬英熱單位左右，加之一半左右的新增井口成本偏高，導致鉆井活動放緩。如今年HH價格大部分在3美元/百萬英熱單位以下區間運行，EIA預計美國全年天然氣產量為11514億立方米，同比下滑148億立方米。需求側，因暖冬天氣抑制取暖需求，根據EIA數據，一季度，美國天然氣總消費為2671億立方米，同比下降48億立方米。但受低氣價支撐，疊加人工智能、數據中心等高科技產業拉動天然氣發電需求，EIA預計，2024年全年美國天然氣總消費將維持增勢，同比增加44億立方米至9225億立方米。此外，今年美國LNG出口或出現小幅下滑。4月上旬，因故障及檢修影響，美國Freeport出口項目3條生產線全部停運。根據咨詢機構Rystad數據，1～3月，Freeport項目LNG出口量平均為97萬噸，4月進一步降至44萬噸，遠低于去年下半年133萬噸/月的平均水平，或拖累美國2024年LNG出口量同比下降。
2024年，世界經濟增速趨于穩定，地緣政治沖突短期內難以平息，美國、俄羅斯等世界多個國家迎來政治大選，將進一步加劇全球能源市場的不確定性。總體來看，全球天然氣需求仍具有增長空間，主要增量來自亞太地區。供應側，北美和中東產量有望繼續創新高，加之部分大型LNG液化項目將在2024年下半年集中投產，預計供需格局將趨向寬松，但區域市場分化明顯，天然氣價格將對市場變化繼續維持高度敏感。
來源：能源情報 文/夏瀟遠 方焯 彭卿宥，中國國際石油化工聯合有限責任公司，石油商報
